Stress test
Stress test, czyli test odporności, to analiza odporności projektu na niekorzystne zdarzenia rynkowe, techniczne, regulacyjne lub operacyjne, które mogą istotnie obniżyć przychody, CFADS albo zdolność projektu do obsługi długu.
Co to oznacza w praktyce
W praktyce stress test polega na sprawdzeniu, jak projekt zachowuje się przy pogorszeniu kluczowych parametrów, takich jak ceny energii, spready arbitrażowe, ceny usług systemowych, dostępność aktywa, opóźnienie COD, curtailment, koszt CAPEX, koszt augmentation, RTE, OPEX lub stopy procentowe.
Stress test nie powinien być przypadkowym „pogorszeniem wszystkiego naraz”. Dobrze zaprojektowany test pokazuje, które ryzyka naprawdę wpływają na wynik projektu i czy projekt pozostaje odporny w scenariuszu downside.
Dlaczego to jest ważne
Stress testy pokazują, czy projekt jest w stanie przetrwać trudniejsze warunki rynkowe lub techniczne i nadal zwrócić zaangażowany kapitał. Dla banku oznacza to ocenę zdolności do spłaty długu wraz z odsetkami, a dla inwestora — sprawdzenie, czy projekt nadal może zarobić i nie prowadzi do trwałej utraty kapitału.
Pozwalają ocenić wpływ ryzyk na DSCR, CFADS, covenanty, poziom długu, rachunki rezerwowe oraz potrzebę dodatkowych mechanizmów zabezpieczających.
Jak Envalis na to patrzy
Stress testy traktujemy jako narzędzie ochrony inwestora, banku i projektu przed źle zwymiarowanym ryzykiem. Sprawdzamy wpływ pogorszenia rynku, dostępności, kosztów i parametrów technicznych na CFADS, DSCR, poziom długu i odporność projektu na default.
Zastosowanie w projektach
Stress testy są wykorzystywane do oceny odporności projektu, przygotowania bank case i downside case, negocjacji warunków finansowania, określenia poziomu długu, projektowania covenantów, rachunków rezerwowych oraz mechanizmów zabezpieczających.