Reserve account
Reserve account to rachunek rezerwowy utrzymywany w strukturze finansowania projektu w celu zabezpieczenia określonych ryzyk, zobowiązań lub przyszłych wydatków. Środki z takiego rachunku mogą zostać wykorzystane wtedy, gdy projekt musi pokryć określony koszt, a bieżące przepływy są niewystarczające lub powinny zostać zachowane na obsługę długu.
Co to oznacza w praktyce
W praktyce reserve account działa jako wydzielony bufor gotówkowy przypisany do konkretnego celu. Projekt może posiadać różne rachunki rezerwowe, w tym DSRA na obsługę długu, maintenance reserve na wydatki serwisowe, major maintenance reserve na większe prace utrzymaniowe, rachunek rezerwowy na CAPEX odtworzeniowy lub augmentation oraz rezerwy podatkowe albo operacyjne.
Każdy rachunek rezerwowy ma określone zasady zasilania, minimalny wymagany poziom oraz warunki wykorzystania środków. Dokumentacja finansowania wskazuje zwykle, kiedy rachunek musi zostać uzupełniony i czy środki z niego mają pierwszeństwo przed dystrybucją gotówki do inwestora.
Dlaczego to jest ważne
Reserve accounts chronią bank i projekt przed ryzykiem, że nagły wydatek techniczny, operacyjny lub finansowy zakłóci obsługę długu albo stabilność przepływów pieniężnych.
Dla banku są elementem kontroli ryzyka i ochrony struktury finansowania. Dla inwestora oznaczają zamrożenie części gotówki, ale jednocześnie zwiększają bankowalność projektu i zmniejszają ryzyko problemów z obsługą finansowania.
Jak Envalis na to patrzy
Reserve accounts traktujemy jako element właściwego zwymiarowania struktury długu. Modelujemy je zgodnie z wymaganiami banku lub przyjętymi założeniami finansowania.
Zastosowanie w projektach
Reserve accounts są wykorzystywane w strukturach project finance jako rachunki zabezpieczające określone wydatki i zobowiązania projektu. W modelach finansowych wpływają na waterfall, gotówkę dostępną dla inwestora, testy dystrybucji, cash sweep oraz ocenę odporności projektu.